- Артикул:00-01041645
- Автор: Тироль Ж.
- ISBN: 978-5-7749-1241-4
- Тираж: 1000 экз.
- Обложка: Твердый переплет
- Издательство: Дело (все книги издательства)
- Город: Москва
- Страниц: 632
- Формат: 70х108 1/16
- Год: 2017
- Вес: 1727 г
Развернуть ▼
За последние двадцать лет область корпоративных финансов претерпела громадные изменения как в плане теории, так и эмпирических исследований. Если раньше она прежде всего занималась вопросами финансирования корпораций - на основе акций, долговых бумаг и определенных методов стоимостной оценки, то сегодня, помимо этого, решает исключительно важные проблемы корпоративного управления, ликвидности, управления риском, отношений между банками и корпорациями, а также вопросы макроэкономического воздействия корпораций. Но столь мощная волна изменений последних десятилетий оставила после себя неупорядоченную массу понятий и моделей, которые трудно понять студентам.
В книге «Теория корпоративных финансов» один из ведущих экономистов мира Жан Тироль предлагает ясное, систематизированное и всестороннее введение в современную теорию корпоративных финансов. Тироль выстраивает свою знаменательную работу вокруг одной модели, используя идеи теории контрактов. Его книга восполняет важный пробел в изложении современной теории корпоративных финансов и является незаменимым источником информации для выпускников и студентов университетов, а также исследователей в области корпоративных финансов, организации отраслевых рынков, политической экономии, концепций развития и макроэкономики. Учитывая простоту используемого математического аппарата и базовой модели, работа будет интересна и самому широкому кругу читателей, интересующихся финансовыми вопросами.
Тироль объясняет принципы, на которых строится анализ важнейших проблем корпоративного управления и государственной политики, таких как реформа корпоративного управления и аудита; роль частных (непубличных) компаний, финансовых рынков и поглощений; эффективное определение финансового рычага и дивидендной политики; управление риском и ликвидностью; разработка системы стимулирования менеджеров. Он вплетает результаты эмпирических исследований в теоретический анализ. И рассматривает корпорацию в широком макроэкономическом и микроэкономическом контексте. Являясь заметной вехой в области корпоративных финансов, книга «Теория корпоративных финансов» на долгие годы останется авторитетным трудом в этой области знаний.
Оглавление
Выражение признательности
От научного редактора
Введение
Часть 1 Экономический обзор корпоративных институтов
Глава 1. Корпоративное управление
1.1. Введение: отделение прав собственности от прав контроля
1.2. Стимулирование менеджеров: обзор
1.3. Совет директоров
1.4. Активизм инвесторов
1.5. Поглощения и выкуп в кредит
1.6. Долг как механизм управления
1.7. Правовая и регулятивная среда проведения корпоративной политики: страновые особенности
1.8. Что важнее: стоимость акционеров или интересы всех стейкхолдеров?
Дополнительный раздел
1.9. Сообщество стейкхолдеров: стимулы и вопросы контроля
Приложения
1.10. Доклад Кэдбери (Cadbury Report)
1.11. Примечания к таблицам
Литература
Глава 2. Финансирование корпораций: некоторые характерные факты
2.1. Введение
2.2. Теорема Модильяни - Миллера и загадка финансовой структуры
2.3. Долговые инструменты
2.4. Долевые инструменты (акции)
2.5. Основные схемы финансирования
2.6. Выводы
Приложения
2.7. Пять «С» кредитного анализа
2.8. Условия кредитного договора
Литература
Теория корпоративных финансов
Часть II Корпоративное финансирование и организационные издержки
Глава 3. Способность к внешним заимствованиям
3.1. Введение
3.2. Роль показателя чистого богатства: простая модель кредитного рационирования
3.3. Долговая перегрузка
3.4. Способность к заимствованиям: мультипликатор собственного капитала фирмы
Дополнительные разделы
3.5. Взаимосвязанные модели кредитного рационирования: на основе внутреннего капитала и внешнего долга
3.6. Проверяемый доход
3.7. Частично проверяемый доход
3.8. Непроверяемый доход
3.9. Упражнения
Литература
Глава 4. Факторы, определяющие способность к заимствованиям
4.1. Введение. В погоне за обещаемым доходом
4.2. Увеличение способности к заимствованиям: диверсификация и ее пределы
4.3. Увеличение способности к заимствованиям: издержки и выгода привлечения обеспечения
4.4. Выбор между ликвидностью и подотчетностью
4.5. Ограничение возможностей заимствования: неотчуждаемость человеческого капитала
Дополнительные разделы
4.6. Групповое кредитование и микрофинансирование
4.7. Последовательные проекты
4.8. Упражнения
Литература
Глава 5. Ликвидность и управление риском, свободный денежный поток и долгосрочное финансирование
5.1. Введение
5.2. Сроки погашения обязательств
5.3. Выбор между уровнем ликвидности и масштабом деятельности
5.4. Управление корпоративным риском
5.5. Эндогенная потребность в ликвидности, чувствительность инвестиций к денежному потоку и мягкое бюджетное ограничение
5.6. Свободный денежный поток
5.7. Упражнения
Литература
Глава 6. Финансирование корпораций в условиях асимметричной информации
6.1. Введение
6.2. Последствия «проблемы лимонов» и разрушение рынка
6.3. Диссипативные сигналы
Дополнительный раздел
6.4. Разработка контракта информированной стороной проекта: введение
Дополнения
6.5. Оптимальные контракты в модели с частной информацией о перспективах компании
6.6. Склонность к долгу с бесконечным множеством возможных доходов
6.7. Сигнализирование с помощью дорогостоящего обеспечения
6.8. Краткосрочные ценные бумаги как средство сигнализирования
6.9. Формальный анализ проблемы занижения цен
6.10. Упражнения
Литература
Глава 7. Отдельные темы: отраслевые рынки и манипуляции с доходами
7.1. Корпоративные финансы и отраслевые рынки
7.2. Творческая бухгалтерия и манипуляции с доходами
Дополнительный раздел
7.3. Анализ конкуренции по Курно, проведенный Брандером и Льюисом
7.4. Упражнения
Литература
Предметный указатель
Часть III Выход и использование права голоса: пассивный и активный мониторинг
Глава 8. Проходные инвесторы: вход, выход и спекуляция
8.1. Общее введение в проблему мониторинга в корпоративных финансах
8.2. Оценка эффективности и цена спекулятивной информации
8.3. Рыночный мониторинг
8.4. Мониторинг на стороне долга: действия, истощающие ликвидность и нейтральные к ликвидности
8.5. Упражнения
Литература
Глава 9. Кредитные отношения и активизм инвесторов
9.1. Введение
9.2. Основные положения об активизме инвесторов
9.3. Как возникает концентрация владения акциями
9.4. Кредитование как процесс изучения компании
9.5. Потребность в ликвидности у крупных инвесторов и краткосрочная ориентация
9.6. Упражнения
Литература
Часть IV Выбор структуры ценных бумаг: взгляд с позиции прав контроля
Глава 10. Права контроля и корпоративное управление
10.1. Введение
10.2. Обещаемый доход и распределение прав контроля между инсайдерами и аутсайдерами
10.3. Корпоративное управление и реальный контроль
10.4. Распределение прав контроля среди владельцев ценных бумаг
Дополнительные разделы
10.5. Внутренние рынки капитала
10.6. Активный мониторинг и стимулы
10.7. Упражнения
Литература
Глава 11. Поглощения
11.1. Введение
11.2. Чистая теория поглощений: структура
11.3. Извлечение излишка рейдера: монопольное ценообразование как метод защиты от поглощений
11.4. Поглощения и стимулы менеджеров
11.5. Позитивная теория поглощений: единственный покупатель
11.6. Понижающий стоимость рейдер: случай «одна акция - один голос»
11.7. Позитивная теория поглощений: множество покупателей
11.8. Сопротивление менеджеров
11.9. Упражнения
Литература
Часть V Выбор структуры ценных бумаг: взгляд с позиции спроса
Глава 12. Потребительский спрос на ликвидность
12.1. Введение
12.2. Потребительский спрос на ликвидность: модель Даймонда-Дибвига и временная структура процентных ставок
12.3. Банковские паники
12.4. Неоднородность временных горизонтов и разнообразие ценных бумаг
Дополнительные разделы
12.5. Общая неопределенность и распределение риска
12.6. Частные сигналы и единственность решения в моделях банковской паники
12.7. Упражнения
Литература
Часть VI Макроэкономическое значение и политическая экономия корпоративных финансов
Глава 13. Кредитное рационирование и экономическая активность
13.1. Введение
13.2. Сжатие капитала и экономическая активность: балансовый канал
13.3. Ссудный капитал и кредитный кризис: кредитный канал
13.4. Динамическая дополняемость: эффект чистого благосостояния, ловушка бедности и финансовый акселератор
13.5. Динамическая замещаемость: дефляционный эффект прошлых инвестиций
13.6. Упражнения
Литература
Глава 14. Слияния и поглощения. Определение стоимости активов в состоянии равновесия
14.1. Введение
14.2. Оценка специализированных активов
14.3. Цены активов, способность к заимствованиям и экономическая активность в состоянии общего равновесия: модель Кийотаки-Мура
14.4. Упражнения
Литература
Глава 15. Нехватка совокупной ликвидности и определение цены ликвидного актива
15.1. Введение
15.2. Перемещение богатства между состояниями: когда внутренней ликвидности достаточно?
15.3. Нехватка совокупной ликвидности и определение цены ликвидных активов
15.4. Перемещение богатства во времени: корпоративный сектор в роли чистого кредитора
15.5. Упражнения
Литература
Рекомендуем
